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一季度,这家民航企业赚了1个亿
文旅网上配资 劲旅网 2020-05-06 19:04:30

  本文转载自公众号:民航之翼,ID:caacwing,作者:一嘉之语

  一季度,民航业可谓哀嚎遍野。

  2020年一季度,全行业累计亏损398.2亿元,在民航史上,还没有哪一个季度如此惨淡。

精伦电子   但是我们也发现民航业有一个牛的单位仍然强势盈利。

  这就是一直牢牢占据着民航业盈利之王的上海机场。

  三大原因导致收入下滑27.74%

  一季度,上海机场营收16.36亿元,同比下降27.74%。

  这个降幅要比航空公司小多啦!

  一是航空性收入受冲击。

精伦电子   受疫情影响,一季度上海机场:

  国内、国际(含地区)航班量分别下滑44.79%、39.99%。国内、国际(含地区)旅客量分别下滑56.36%、57.80%。

精伦电子   由此估计上海机场航空性收入同比下滑50%。

精伦电子   受国际疫情扩散影响,3月底开始民航局实施“五个一”政策,大幅收缩国际航班,预计二季度对上海浦东机场国际航线影响巨大。

精伦电子   二是免税租金下降较大。

精伦电子   国际旅客流量锐减,上海机场免税业务处于“休克”状态。

  免税租金是上海机场核心利润来源,2019年利润贡献占比约80%,其销售额与国际客流挂钩。

  一季度上海机场免税收入暂估为 6.6 亿元。

  按照日上与上海机场签订的保底合同,2020年T2+卫星厅免税租金年保底额为41.58亿元,对应一个季度应该是10.4亿元。

精伦电子   不过上海机场还是谨慎确认6.6亿元,从财务的视角来看,是不是藏了4亿元利润啊?

  毕竟大家都在巨亏的时候,如果上海一季度赚5个亿,让兄弟单位情何以堪?

精伦电子   结合当前疫情发展,最终免税收入到底是多少,还有待确认,保不定有惊喜啊?

精伦电子   三是投资收益下滑。

精伦电子   此外上海机场还有投资收益1.18亿元,主要来自于油料公司与广告两部分构成。

  不过受疫情影响,油料公司和广告公司的效益都在下滑,上海机场的投资收益同比也下滑了61%。

  刚性成本难以控制

  2020年一季度,上海机场运营成本16.39亿元,同比增长30.52%,环比下降0.56%。

  一般来说,机场的成本主要来自于固定资产的折旧、候机楼机坪的运营维护以及人工成本,刚性成本特征非常明显。

精伦电子   也就是说,航空公司多飞航班少飞航班,多来少来旅客,基本上不会影响机场的成本。

  不像航空公司飞起来就会增加不少的成本,变动成本比较大。

  而机场基本都是固定成本,变动成本非常小。

  2019年9月份,上海机场卫星厅投入运营,折旧加上运营成本,导致2019年4季度成本上升较大。

精伦电子   不过,因为机场的成本比较固定,一旦卫星厅投入运营后,每个月的成本基本维持不变。

  所以,2020年一季度的成本同比增长主要原因是来自于卫星厅的运营,环比2019年四季度基本没有增长。

  利息赚了4511万元

  与航空公司火急火燎的到处借钱融资不一样的是,上海机场有的是钱。

  截止2019年三月底,上海机场手握资金高达96亿元。

  是不是让航空公司羡慕得简直要哭倒在厕所里!

精伦电子   上海机场凭借丰厚的现金储备,带来利息收入为 4510.08 万元,同比增长 15.88%。

精伦电子   最终上海机场净利润仍然超过1亿元,达到了1.14亿元,同比下降92.06%。

精伦电子   归属于母公司股东的净利润8058万元,同比下降94.21%。

精伦电子   不用说中国民航业,即便是放眼全球民航界,一季度净利润超过亿元的民航单位,还有哪一家?

  更吓人一跳的是,上海机场可能还暗藏了4个亿的利润,说不定年底给你一个惊喜。

  预计二季度是上海机场国际客流量的底,后期如何变化取决于国际疫情防控进度。

  上海机场作为国内机场中国际旅客占比最高的机场,短期受疫情直接影响较大,海外情况不容乐观对上海机场业绩影响巨大,但国内疫情的好转和欧美的逐步趋稳,上海机场很快将会上演王者归来。

精伦电子   展望未来,上海浦东机场作为国内盈利能力最强、国际旅客占比最高的国际机场的地位将不会改变,未来免税租金形势仍然大好,上海机场业绩前景将无限光明。

  实际上,从股市就能看出,上海机场总是非常抗跌,因为上海机场的未来肯定是美好的!

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